اسٹیٹ بینک آف پاکستان کی زری پالیسی کمیٹی (MPC) نے آج اپنے اجلاس میں پالیسی ریٹ 11 فیصد پر برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔
کمیٹی کے مطابق ہیڈ لائن افراطِ زر (Headline Inflation) ستمبر میں بڑھ کر 5.6 فیصد تک پہنچ گئی، جبکہ کور انفلیشن بدستور 7.3 فیصد پر برقرار رہی۔
کمیٹی نے بتایا کہ حالیہ سیلابوں کے اثرات معیشت پر توقع سے کم رہے ہیں۔ فصلوں کے نقصانات محدود رہے جبکہ سپلائی چین میں کوئی بڑی رکاوٹ پیدا نہیں ہوئی۔ اس کے برعکس، معاشی سرگرمیوں میں تیزی دیکھی گئی ہے، جس کی عکاسی صنعتی پیداوار، کاروباری اعتماد اور دیگر معاشی اشاریوں میں واضح طور پر نظر آتی ہے۔
کمیٹی نے اعتراف کیا کہ اگرچہ مجموعی معاشی منظر بہتر ہوا ہے، مگر اب بھی عالمی سطح پر اشیائے صرف کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ، برآمدات کے چیلنجز اور ملکی سطح پر خوراک کی فراہمی سے متعلق خدشات موجود ہیں۔
ان حالات میں پالیسی ریٹ کو 11 فیصد پر برقرار رکھنا قیمتوں کے استحکام اور معاشی بہتری کے تسلسل کے لیے مناسب سمجھا گیا۔
اہم معاشی پیش رفتیں
اسٹیٹ بینک کے مطابق گزشتہ اجلاس کے بعد متعدد مثبت تبدیلیاں سامنے آئیں:
-
مالی سال 2025 کی جی ڈی پی گروتھ 2.7 فیصد سے بڑھا کر 3 فیصد کر دی گئی۔
-
خریف کی بڑی فصلوں کی پیداوار گزشتہ سال کے قریب رہی، حالانکہ سیلاب کے خدشات موجود تھے۔
-
500 ملین ڈالر یورو بانڈ کی ادائیگی کے باوجود اسٹیٹ بینک کے زرمبادلہ ذخائر میں اضافہ ہوا۔
-
پاکستان نے آئی ایم ایف کے EFF اور RSF پروگرامز کے تحت سٹاف لیول معاہدہ کر لیا۔
-
افراطِ زر کی توقعات (Inflation Expectations) میں کمی دیکھی گئی۔
-
عالمی منڈی میں تیل کی قیمتوں میں غیر یقینی صورتحال برقرار رہی۔
حقیقی معیشت (Real Sector)
زری پالیسی کمیٹی کے مطابق صنعتی اور زرعی شعبے میں واضح بہتری آئی ہے۔
بڑی صنعتوں (LSM) کی پیداوار جولائی تا اگست مالی سال 2026 کے دوران 4.4 فیصد بڑھی، جبکہ گزشتہ سال اسی عرصے میں معمولی کمی دیکھی گئی تھی۔
گاڑیوں، سیمنٹ، کھاد، پیٹرولیم مصنوعات کی فروخت اور نجی شعبے کی قرضوں کی طلب میں اضافہ ہوا، جس سے صنعتی شعبے میں بہتری کے آثار مضبوط ہوئے۔
زرعی شعبے میں بھی ماحول اور زمین کی زرخیزی بہتر ہوئی ہے، جبکہ ربیع فصلوں کے بہتر امکانات ظاہر کیے گئے ہیں۔
ان عوامل کے باعث اسٹیٹ بینک کا اندازہ ہے کہ حقیقی جی ڈی پی گروتھ اس سال 3.25 سے 4.25 فیصد کے درمیان رہنے کا امکان ہے۔
بیرونی شعبہ (External Sector)
ستمبر 2025ء میں پاکستان کا کرنٹ اکاؤنٹ 110 ملین ڈالر سرپلس میں رہا، جبکہ مالی سال 2026 کی پہلی سہ ماہی میں کل خسارہ 594 ملین ڈالر ریکارڈ کیا گیا۔
برآمدات میں بتدریج اضافہ ہوا مگر درآمدات تیزی سے بڑھیں، جس سے تجارتی خسارہ بڑھا۔
اس کے باوجود ترسیلاتِ زر مستحکم رہیں اور زرمبادلہ ذخائر 17 اکتوبر تک 14.5 ارب ڈالر تک پہنچ گئے۔
مرکزی بینک کا اندازہ ہے کہ ذخائر دسمبر 2025ء تک 15.5 ارب ڈالر اور جون 2026ء تک 17.8 ارب ڈالر تک پہنچ سکتے ہیں۔
کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ مالی سال 2026 میں جی ڈی پی کے 0 سے 1 فیصد کے درمیان رہنے کی توقع ہے۔
مالیاتی شعبہ (Fiscal Sector)
مالی سال 2026 کی پہلی سہ ماہی میں ٹیکس وصولیوں میں 12.5 فیصد اضافہ ہوا، تاہم ہدف سے 198 ارب روپے کم وصولی رہی۔
اسٹیٹ بینک کے منافع اور پیٹرولیم لیوی سے حاصل اضافی آمدن کی بدولت نان ٹیکس ریونیو بہتر رہا۔
کمیٹی کے مطابق پہلی سہ ماہی میں مجموعی اور پرائمری توازن سرپلس میں رہنے کا امکان ہے۔
کمیٹی نے زور دیا کہ سیلاب سے متاثرہ علاقوں کی بحالی کیلئے اخراجات کو بجٹ وسائل کے اندر رہتے ہوئے پورا کیا جائے، اور مالی نظم و ضبط کو برقرار رکھا جائے تاکہ پائیدار مالی استحکام حاصل ہو۔
پیسہ اور قرض (Money & Credit)
اکتوبر 2025ء تک M2 (Broad Money) کی نمو 12.3 فیصد رہی، جو کہ گزشتہ ماہ سے کچھ کم ہے۔
نجی شعبے کو دیے گئے قرضے 17 فیصد تک بڑھ گئے، جن میں ٹیکسٹائل، ٹیلی کام، کیمیکل، ہول سیل اور ریٹیل ٹریڈ نمایاں ہیں۔
کرنسی سے ڈپازٹ کا تناسب 37.6 فیصد ہو گیا، جو نقد لین دین میں اضافے کو ظاہر کرتا ہے۔
مہنگائی (Inflation)
ستمبر 2025ء میں افراطِ زر 5.6 فیصد تک پہنچ گیا جو اگست میں 3.0 فیصد تھا۔
یہ اضافہ زیادہ تر خوراک کی قیمتوں، توانائی کے نرخوں اور بنیادی مہنگائی کے دباؤ کے باعث ہوا۔
البتہ کمیٹی کے مطابق حالیہ اضافے کی شدت توقع سے کم رہی ہے اور اشیائے خوردونوش کی قیمتوں میں سست روی ظاہر ہورہی ہے۔
اسٹیٹ بینک کا کہنا ہے کہ مالی سال 2026 کی دوسری ششماہی میں افراطِ زر ہدف کی بالائی حد سے کچھ اوپر رہ سکتا ہے، تاہم مالی سال 2027 تک یہ 5 سے 7 فیصد کے ہدف میں واپس آنے کی توقع ہے۔
اختتامی مؤقف
زری پالیسی کمیٹی نے مؤقف اختیار کیا کہ موجودہ حقیقی پالیسی ریٹ مہنگائی کو قابو میں رکھنے کے لیے کافی مثبت ہے۔
کمیٹی نے زور دیا کہ مالیاتی اور زری پالیسیوں میں ہم آہنگی برقرار رکھتے ہوئے ساختی اصلاحات (Structural Reforms) کو جاری رکھا جائے تاکہ پاکستان میں پائیدار، متوازن اور مضبوط معاشی نمو حاصل کی جا سکے۔
